天风证券发布研报称✿ღ✿✿，维持石药集团（01093）“买入”评级✿ღ✿✿，预测公司2025-2027年营业收入分别为283.98✿ღ✿✿、301.45AYX爱游戏✿ღ✿✿、322.42亿元✿ღ✿✿，归母净利润为55.21✿ღ✿✿、59.40✿ღ✿✿、64.57亿元西瓜公主✿ღ✿✿。公司发布2025年中期业绩爱游戏官网✿ღ✿✿。✿ღ✿✿。公司实现收入132.73亿元✿ღ✿✿，同比减少18.5%✿ღ✿✿；实现净利润25.48亿元西瓜公主✿ღ✿✿，同比减少15.6%✿ღ✿✿。业绩下滑主要受集采全面执行✿ღ✿✿，成药业务收入压力较大影响✿ღ✿✿。

　　2025H1AYX爱游戏✿ღ✿✿，成药业务收入102.48亿元（包含授权收入10.75亿元）✿ღ✿✿，同比下滑24.4%AYX爱游戏✿ღ✿✿。若扣除授权收入✿ღ✿✿，产品销售收入同比下滑32.3%西瓜公主✿ღ✿✿。其中神经系统✿ღ✿✿、抗肿瘤✿ღ✿✿、抗感染✿ღ✿✿、心血管等均有比较大的下滑✿ღ✿✿，分别下滑28.3%✿ღ✿✿、60.8%✿ღ✿✿、28.2%✿ღ✿✿、29.3%爱游戏app官网✿ღ✿✿。2025-2027多款创新药陆续申报上市西瓜公主✿ღ✿✿，成药收入有望进入新增长曲线年提交上市的药物包括✿ღ✿✿：SYS6010（EGFRADC）✿ღ✿✿、KN026（HER2双抗）✿ღ✿✿、多西他赛（白蛋白结合型）✿ღ✿✿、JSKN003（HER2

　　授权收入已成为公司有力的收入✿ღ✿✿、利润来源✿ღ✿✿。2025年7月SYH2086授权首付款1.2亿美元还未确认✿ღ✿✿，有望持续贡献授权收入✿ღ✿✿。2024年至今✿ღ✿✿，公司已落地6项BD✿ღ✿✿，包括Lp（a）✿ღ✿✿、MAT2A✿ღ✿✿、ROR1

　　ADC✿ღ✿✿、伊立替康脂质体✿ღ✿✿、AI药物发现平台西瓜公主✿ღ✿✿、口服GLP-1爱游戏app最新官网登录✿ღ✿✿！✿ღ✿✿，八大研发平台价值凸显✿ღ✿✿；同时公司多款产品已进入关键临床阶段✿ღ✿✿，潜在BD项目值得期待✿ღ✿✿。

　　EGFRADCSYS6010早期数据得到中美药品监管认可✿ღ✿✿，已拿到多项认证✿ღ✿✿，期待后续注册临床进度✿ღ✿✿。SYS6010已获得美国FDA授予的三项快速通道资格（FTD）✿ღ✿✿，分别为覆盖EGFR突变阳性✿ღ✿✿、EGFR高表达鳞状型以及不伴EGFR突变的非鳞状NSCLC患者AYX爱游戏✿ღ✿✿。SYS6010已获得NMPA的BTD✿ღ✿✿，适应症为单药用于经EGFR-TKI和含铂化疗治疗失败的EGFR突变阳性晚期NSCLC患者✿ღ✿✿。

　　公司与康宁杰瑞合作开发的HER2双抗KN026（安尼妥单抗注射液）的新药上市申请于2025年9月获中国国家药监局受理✿ღ✿✿，适应症为联合化疗用于至少接受过一种系统性治疗（必须包含曲妥珠单抗联合化疗）失败的HER2阳性局部晚期✿ღ✿✿、复发或转移性的胃/胃食管结合部腺癌✿ღ✿✿。本次上市申请主要是基于一项关键II/III期临床试验（KC-WISE）✿ღ✿✿。III期临床研究的首次期中分析结果显示✿ღ✿✿，与目前的标准治疗相比✿ღ✿✿，KN026联合化疗可显著提高临床疗效✿ღ✿✿，延长无进展生存期和总生存期游戏公司✿ღ✿✿！✿ღ✿✿，且在安全性方面无新发安全性风险✿ღ✿✿，心脏毒性发生率低✿ღ✿✿，免疫原性低AYX爱游戏✿ღ✿✿。

　　SABCS✿ღ✿✿：注射用西罗莫司（白蛋白结合型）-乳腺癌-I期更新✿ღ✿✿；SYHX2011-晚期乳腺癌-III期✿ღ✿✿。